盈利预测与估值：预计2024-2026 年公司归母净利润分别为-0.39、1.83、4.40 亿元，6t体育注册当前市值（2024/11/28）为39 亿，对应2025-2026 年PE 分别为21、9 倍。考虑预计2024年公司仍然处于亏损状态，该机构采用可比公司PS 估值法，给予天振股份2025 年2.37 倍PS，则公司市值为59 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　投资建议：公司具备益生菌核心技术优势，积累了一批优质、稳定的 B 端客户形成良好的示范效应，C 端积极多渠道布局未来预计贡献增量，同时实施股权激励凝心聚力，有利于推动公司高质量发展。预计 2024-2026 年公司营收分别为3.4、6t体育注册4.0、4.7 亿元，EPS 分别为 0.39、0.48、0.56 元，当前股价对应估值分别为41、34、29 倍，维持“买入”评级。